“Estas decisiones implican extender el parate de la actividad y una crisis en el empleo”

“Al anunciar estas medidas, el gobierno nacional reconoció que lo que hizo hasta acá no sirvió, más allá de que a la hora de hacer una conferencia no tengan la autocrítica suficiente”, analizó el economista chaqueño Marcelo Nievas, titular de FNV Capital, ex gerente de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y docente de Macroeconomía de la UNNE. 

“Hay que separar lo político de lo económico en este escenario de crisis, aunque ambas cosas vayan de la mano”, marcó sobre las medidas anunciadas ayer. “Tomar estas decisiones, desde lo económico, implica extender el parate de la actividad económica y por tanto extender la crisis en el empleo, porque implicará más gente desempleada. Todo esto tiene su connotación política porque, para concretar estas medidas, se necesitará un presupuesto aprobable por la oposición. Y de la misma manera desde el lado de los ingresos”, trazó en diálogo con NORTE. En ese orden, consideró que establecer retenciones a las exportaciones es echar mano a medidas que en otro momento este mismo gobierno cuestionó.

“El mercado interno se achicará mucho más y no sólo por el lado de que habrá un menor nivel de consumo, sino que también habrá un freno muy fuerte a las inversiones, porque el financiamiento a las tasas que tiene hoy la economía será inexistente”, planteó.

“Hoy, no importa el tiempo que lleve la situación de ajuste y freno a la actividad, la tasa permanecerá alta y seguirá en la misma línea porque en el Banco Central no cambió nadie y es de esperar que sigan ajustando con más fuerza las decisiones que venían tomando. Significa que mantendrán esas tasas hasta que vean que el pase a precios de la inflación se reduzca. Y se reducirá cuando el nivel de actividad le termine poniendo un freno. Las empresas pueden subir precios, en la medida en que los consumidores compren. El pase a precios de la inflación terminará cuando no haya quien valide los aumentos de precios que hagan las empresas”, repasó.

A ese panorama, Nievas lo definió como “una doble trampa”, porque las tasas bajarán cuando dejen de subir precios, pero al mismo tiempo no pueden dejar de subir precios porque el empresario piensa que el costo de reponer la próxima mercadería será imposible de asumir con los precios que pasan los proveedores. “Se ponen restricciones en la tasa y se colocan restricciones a los bancos para prestar. Entonces vamos a ver un período donde las empresas no pensarán en invertir, sino en sostenerse”, señaló.

4 a 6 trimestres

Nievas explicó que, según la experiencia internacional, países emergentes que atravesaron situaciones como las que hoy enfrenta Argentina, tardaron entre 4 y 6 trimestres en retomar el crecimiento. “Nosotros tuvimos un primer trimestre de crecimiento, un segundo trimestre malo; y nos puede esperar como mínimo pensar que, con suerte, podemos empezar a revertir la situación en el segundo semestre de 2019”, estimó.

Por otra parte, consideró que las retenciones son “una medida mala”, según lo reconocieron desde el propio gobierno. “Desde el punto de vista de la actividad,  el que tiene un negocio exportable, con un mercado interno cada vez más chico y que probablemente no pueda absorber lo que produce, seguirá exportando más allá de las retenciones. El valor al que va a exportar subió fenomenalmente el por tipo de cambio. Entonces, sigue siendo negocio, pero ahora ese exportador tendrá que compartir una parte de esa mejora de precios”, concluyó.

La mirada en el sistema bancario

Desde el plano de su actividad en el mercado de capitales y el asesoramiento a inversores, Marcelo Nievas explicó que hasta ahora no se advierten situaciones donde “se asusten y quieran irse al billete” en forma masiva. Pero sí reveló que “la semana pasada se empezó a ver gente que decide cerrar sus activos en dólares, pasarse a dólares billetes y quedarse ahí”.

“La clave en los próximos días es ver cómo reacciona la gente que tiene la posibilidad de irse al dólar. Hasta ahora eso que no veíamos a nivel micro, era una fortaleza de la macroeconomía: el sistema bancario estaba sólido. Si estos comportamientos se reproducen, podemos pensar que al problema se le puede sumar otro que es la solidez del sistema bancario”, indicó.

En ese marco, un aspecto clave ayer fue la operación sólo del mercado local y no el de Estados Unidos (feriado). “Ahí está parte de la respuesta de cómo se vieron las medidas. No sabemos lo que pasa con los que compran y venden bonos argentinos, si los compran o los venden. Será un parámetro importante a la hora de definir qué pasa con el dólar”, explicó.