Nievas: "El que es ineficiente no va a funcionar nunca, con ningún modelo económico"

Entre los interrogantes centrales sobre el rumbo económico del país sobresale uno, tal vez más de fondo: si pasado el período de transición que impone el plan de estabilización, aquellos sectores de la actividad que son hoy los perdedores (por cierre de empresas y pérdida de empleos) podrán recuperarse y recobrar vigor, o si el daño, sobre todo en la estructura industrial, es irreversible.

Quien responde al enigma es el economista Marcelo Nievas, profesor de Macroeconomía en la Facultad de Ciencias Económicas de la UNNE y socio en FNV Capital. "El que es ineficiente con un modelo económico o con otro no va a funcionar nunca. Solamente puede esconder las ineficiencias", sentenció durante una entrevista en NORTE TV.

"Uno se puede preguntar ¿por qué Volkswagen cerró tres plantas de fabricación de autos en Alemania, su país de origen? Lo hizo porque no puede competir con los chinos", puso como ejemplo, para luego resaltar que "las industrias que tengan que ir a competir con otros sectores u otros países que son muy eficientes, va a morir porque no pueden competir".

Ese fenómeno, recordó, no es privativo sólo de Argentina con su actual coyuntura, sino que está ocurriendo "en todas partes del mundo". "Hay sectores que van a poder recuperarse y hay sectores ineficientes o que vivieron de mercados cautivos que hoy ya no están y que no se van a poder recuperar. Esa es la realidad. Las economías del mundo hoy no funcionan en base solo al empleo o la producción industrial, sino que son principalmente de servicios", describió Nievas.

Como consecuencia, señaló que quienes fueron o son empleados de distintos tipos de industrias "probablemente se van a reconvertir en empleos generados por el sector de servicios, donde sin lugar a duda la construcción debería ser uno de los principales demandantes".

¿Cuáles serán los motores de la recuperación?

Para el economista, la recuperación del empleo y de la actividad económica en Argentina "no vendrán de la mano de la obra pública como estuvimos acostumbrados; no de la misma forma que antes". "El modelo de expansión de la construcción va a venir por concesiones y trabajos del sector privado, y no por la participación del Estado", resaltó.

Asimismo, ponderó que "ya se empiezan a ver proyectos privados de construcción con crédito bancario y no bancario, o sea, con financiación propia. De hecho, hay en marcha un proyecto en el Chaco de construcción de 120 viviendas". "O sea, se empiezan a ver proyectos que están mirando mucho más allá de uno o dos periodos electorales", valoró.

En esa línea, analizó aquellos sectores económicos con alto dinamismo, algunos de los cuales tienen poco derrame en el corto plazo, como el de producción de petróleo y gas: "Que a Vaca Muerta le vaya bien, probablemente afecte a muy pocas empresas del Chaco", indicó, pero, como contraste, ponderó que "la ganadería está derramando a una velocidad que quizás todavía no se materializa, pero el precio del kilo de novillo o de ternero nunca compró tantos bienes de capital o metros cuadrados como ahora. Y lo mismo en la agricultura".

Más allá de esa heterogeneidad y distinta proyección, destacó que "ya se empieza a ver que el sector privado, a partir de la estabilidad de tasas bajas y de un proceso de desinflación, está animándose a extender el plazo de sus proyectos, que es la clave para pensar que la recuperación del empleo sea sostenida y no solo por el impulso de una obra".

Inflación: los efectos del 2025 y la baja desde abril  

Al analizar conceptos del presidente Javier Milei en distintos eventos durante esta semana, donde afirmó que "tarde o temprano la inflación va a ceder, porque hubo una caída en la demanda de dinero", Marcelo Nievas recordó lo ocurrido el año pasado en la época pre y post electoral, con efectos que todavía están presentes.

"Cuando aparece la incertidumbre, el argentino está acostumbrado a dejar de pedir pesos y querer activos que estén dolarizados", explicó, marcando que en el momento electoral de 2025 alrededor del "50% de la cantidad de dinero de la economía se dolarizó directa o indirectamente". "Mirando en perspectiva seis o siete meses después esa corrida que sufrió Argentina, la verdad es que el programa económico da la sensación de que la pudo contener muy bien", destacó, ponderando que "esa incertidumbre se disipó y el miedo de salto en el tipo de desapareció", aunque como contraste indicó que el costo de todo lo ocurrido se está pagando hoy en términos de "precios más altos y tasa de interés más alta, que trajeron los problemas de endeudamiento, sobre todo de las familias, pero también el freno de las empresas, que se venían financiando a tasas bajas, en sus planes de expansión".

El economista recordó que, históricamente, cuando ocurría un shock interno (por cuestiones políticas, por ejemplo), o un shock externo (como la actual guerra en Medio Oriente), para Argentina "rápidamente se traducía en una disparada del tipo de cambio". "Hoy, ese shock se tradujo en mayor inflación, pero no será algo duradero", acotó.

En suma, para Nievas "desde el punto de vista del shock que tuvo Argentina, por la política, hoy las variables están bastante bien para lo que pudo haber sido".

Por debajo de 3%

Dando cuenta de lo que arrojan hoy las denominadas mediciones de alta frecuencia de la inflación, Nievas destacó que para abril el aumento está por debajo del 3%.

"Las mediciones de alta frecuencia se pueden hacer gracias a la mejora tecnológica, siguiendo precios en una frecuencia temporal mucho más corta (que el tradicional promedio mensual de la medición del IPC). Pueden agrupar esos cambios de precios para decir cómo vienen los ajustes en ese período. Entonces hoy, estas mediciones nos dicen que la inflación está más baja de lo que viene siendo", explicó.

Sin embargo, propuso dar un paso para atrás y mirar por qué se produjeron los saltos en la inflación durante el primer trimestre de 2026. "Una parte está en la explicación del shock político de 2025. La otra parte, en la estacionalidad de los comienzos de año donde hay paritarias, inicio del ciclo lectivo, suba de tarifas de servicios entre febrero y marzo, y el impacto de la suba en los precios de los combustibles y de la carne, que aumentó 7% en diciembre, en enero y en febrero, y que es una parte importante de la canasta básica", enumeró, para resaltar que estas tasas de variación no se van a sostener en el tiempo.

Por esas razones, ratificó que el dato de inflación de abril será más bajo que el de marzo, pero aclaró: "No se puede esperar una inflación por debajo del 1% en el segundo semestre. Lo que sí se puede esperar es que el proceso de desinflación se reinstaure a una velocidad que el mercado hoy cree que va a ser bastante rápida, pero lejos del 0%".

La actividad económica

Según lo dicho por el presidente Milei en el evento de la Fundación Libertad, a principios de esta semana, en abril la actividad económica comenzó a mostrar "signos de recuperación", algo que puede notarse en indicadores como la recaudación impositiva.

"Está estudiado que los impactos reales de un shock, como la baja en la actividad económica y en el consumo, llevan un poco más de tiempo para recuperarse", marcó. De hecho, observando algunas variables de consumo, resaltó que cayó el de bienes no durables, pero las ventas de motos están en su máximo histórico en el mes de febrero. "El gasto de una familia cambia y es distinto en una economía donde hay crédito y en una economía donde no hay crédito", resumió.  

Como contexto, Nievas recordó que el plan de estabilización implementado por la actual gestión, que tiene su foco en el ancla del superávit fiscal, implicó cambiar el análisis del resto de las variables.

"Hoy el dólar está a un 17% del techo de la banda"  

En otro punto de la charla, Nievas tomó conceptos del ministro de Economía, Luis Caputo, quien durante una disertación en Expo EFI, aseguró que la guerra en Medio Oriente no impactó de lleno en Argentina. "El Banco Central hoy tiene que defender el dólar. Lleva comprados unos 7000 millones de dólares en lo que va de este año", mencionó. En esa línea, recordó que el año pasado, cuando cambió el régimen cambiario y se establecieron bandas de flotación, "muchos decían que era una devaluación encubierta, pero hoy vemos que el dólar está a un 17% del techo de la banda". "Lo que pasa es que, cuando tenés superávit fiscal y exportaciones récord, es muy difícil pensar que el tipo de cambio se vaya a ir por las nubes o incluso al techo de la banda cuando, porque sobrante de dólares".

En definitiva, explicó que "hay exceso de oferta de dólares", pero para que se generalice ese clima de optimismo que transmiten tanto el presidente como el ministro, sostuvo que será necesario "que la gente quiera tener pesos". "¿Qué significa eso? Que cuando le sobre algo, piense más de tenerlo en un fondo donde pone y saca la plata en el día o en plazo fijo a 30 o 60 días", señaló, marcando que de esa forma puede generarse la reactivación.