"La inflación no bajará a pesar del ajuste fiscal y la estabilidad del tipo de cambio"

  El economista, del grupo Atenas de análisis político, macroeconómico y sectorial, analizó la persistencia de la inflación en Argentina y explicó por qué, a pesar del ajuste fiscal y la estabilidad del tipo de cambio, los precios no cederán. 

   El diagnóstico de Pollera apunta a factores estructurales y errores en la política económica actual, que "dificultan cualquier intento de estabilización duradera". 

Atraso cambiario y falta de dólares    

   Pollera destacó que la economía argentina no genera dólares suficientes, lo que agota las reservas y limita la capacidad de sostener el tipo de cambio. "Sin reservas, ni en stock ni en flujo, el carry trade se agota más temprano que tarde", afirmó. Este desequilibrio genera presiones sobre el mercado cambiario y refuerza las expectativas de devaluación.  

   El economista advirtió que ya se observa un aumento en la demanda de dólares, lo que se traducirá en una caída de reservas. "Estamos apenas a mediados de marzo, y el lunes será noticia la disminución en las reservas", señaló. Este proceso de dolarización refuerza la inestabilidad financiera.  

Error en el diagnóstico     

   Pollera criticó el enfoque del gobierno al analizar la relación pesos/PBI, argumentando que el problema real son los stocks de pesos en títulos, acciones y letras. "Los pesos emergen cuando los inversores desarman posiciones, y ese proceso ya comenzó", explicó, advirtiendo que a ello se deben "las expectativas de devaluación y efecto cascada".

   La percepción generalizada de un atraso cambiario acelera el desarme de posiciones y refuerza las expectativas de una futura corrección. "Los precios se ajustan en función de la dinámica futura, no de la pasada", subrayó Pollera.  

Historia económica reciente   

   El economista recordó que, en el pasado, cada vez que se redujo la velocidad del crawling peg, los precios aumentaron. Este patrón histórico sugiere que "la actual política cambiaria podría estar alimentando la inflación en lugar de contenerla".  

Sector alimentario y oligopolios 

   Pollera señaló que los oligopolios formadores de precios en el sector alimenticio han estado operando con un consumo deprimido. "Aunque celebran la apertura de importaciones, ajustan sus márgenes de rentabilidad vía precios. Ya olieron sangre y conocen la historia mejor que el gobierno", afirmó.  

   El economista cuestionó la incoherencia en las políticas comerciales y de precios. Mientras se anuncian reducciones arancelarias en rubros como ropa y calzado (que aumentaron solo un 0,4% en febrero), los precios de bienes esenciales como alimentos y vivienda siguen al alza. "La estrategia parece descoordinada", sostuvo.  

Factores estructurales y consumo deprimido

   Pollera destacó que los rubros que más crecieron en precios (vivienda y alimentos) explican por qué el consumo no repunta. "No hay recuperación económica sin mejora en el consumo", afirmó.  

   Para Pollera, la inflación no cederá, porque el esquema actual ignora factores estructurales clave: el atraso cambiario, la falta de dólares y la presión sobre los precios de bienes esenciales. "Cuando las reservas son insuficientes, la política monetaria pierde margen de maniobra", explicó.  

   Además, sostuvo que la necesidad de mantener tasas de interés elevadas para contener la demanda de dólares incentiva la especulación financiera en pesos, creando un círculo vicioso que desemboca en correcciones abruptas. "No hay un plan de estabilización efectivo e integral. Por eso, cualquier pausa en la inflación será solo transitoria", concluyó.