Fitch insiste: "parecen probables" reestructuración o impago

   Fitch Ratings otorgado a la Argentina una calificación de "CC", indicando una alta probabilidad de reestructuración de bonos o incumplimiento en los próximos años. La agencia dijo que esta calificación refleja la "persistente incertidumbre" sobre la capacidad del país para acumular reservas internacionales y recuperar acceso a los mercados de capital globales, lo cual es esencial para cumplir con los pagos de bonos en moneda extranjera.

    Desde diciembre de 2023, la administración de Javier Milei avanzó en ajustes económicos mediante acciones ejecutivas, pero lograr un ajuste duradero y acumular reservas podría requerir reformas políticas adicionales, cuya viabilidad no está confirmada. Fitch destaca que el plan económico de Milei incluye un "ajuste fiscal agresivo", una devaluación monetaria del 54%, y una devaluación móvil del 2% mensual. 

  La política monetaria, descrita como "heterodoxa", involucra tasas de interés reales negativas para reducir la oferta de pesos, y se han mantenido controles cambiarios para reducir la brecha entre los tipos de cambio oficiales y paralelos, disminuir la inflación y fomentar la recuperación del crédito.

   Fitch señala que surgen "tensiones" en la actual "combinación de políticas", destacando que la paridad móvil ha provocado una rápida revaluación real del peso, pero su mantenimiento podría ser complicado y reducir su eficacia como ancla para las expectativas de precios. La agencia también menciona la falta de una estrategia clara para salir de los controles cambiarios y las tasas de interés reales negativas, lo cual podría afectar la confianza si se prolonga.

   El informe indica que la inflación podría enfrentar nuevas presiones, a pesar de haber caído al 5% en mayo, debido a la recuperación económica, la indexación salarial y las incertidumbres políticas.

   En cuanto a las reservas, Fitch apunta que, aunque el BCRA adquirió u$s17.300 millones en divisas desde diciembre hasta mayo, la sostenibilidad de esta acumulación es incierta. Esta acumulación se logró en parte mediante el aplazamiento de pagos a importadores y restricciones a las importaciones, que están por expirar. Además, la apreciación del peso y la recuperación económica podrían incrementar la demanda de importaciones en 2024, y las compras de divisas han disminuido considerablemente en las últimas semanas, a pesar de la cosecha de soja.