La inflación será del 4,5% por mes hasta fin de año 

   Quedó ratificado en los documentos públicos que intercambian el Gobierno y el Fondo Monetario que la pauta de inflación anual con la que trabaja el equipo económico es de 139,7%, lo que indica que, de ahora en más, la caída de la inflación será mucho más lenta que en el primer semestre. 

   Así se desprende de una cuenta sencilla: con una inflación acumulada a mayo de 71,9%, la suba de precios durante los próximos siete meses -incluyendo junio- para cerrar el año en la pauta oficial debe ubicarse en 4,5% de promedio mensual. 

   La cifra es incluso mayor al dato del mes pasado, lo que implica que el Gobierno asume la dificultad de seguir bajando la inflación.

   De todos modos, ese cálculo es más optimista que lo que marca el consenso del mercado, de acuerdo con el Relevamiento de Expectativas (REM) que publica el Banco Central, en el que también se advierte amesetamiento de estimaciones de inflación, pero en un nivel más alto. Según el REM, la inflación fluctuará entre 5,2% y 4,5% hasta fin de año.

   Este mes el índice se ubicará, según varias estimaciones privadas, por encima de ese promedio. Tras el 4,2% de mayo, en gran medida debido al freno en la suba de tarifas, el indicador de junio sí acusará el impacto del alza, lo que sumará 1 punto adicional a la inflación del mes y frenará la tendencia ininterrumpida a la baja desde enero. 

   El dato de inflación mayorista de mayo difundido por el INDEC ya dio cuenta de esa mayor presión. Si bien los precios de los productos importados cayeron 2,1%, deflación, los productos de origen nacional más que compensaron esa retracción con una suba de 4,2%, con lo que el índice arrojó una suba de 3,5%, una décima por encima del mes anterior.

   Respecto de la inflación minorista de junio, las proyecciones preliminares van de 5,2% a 6% para el registro que se conocerá a mediados de julio. De hecho, la consultora EcoGo, que mide semanalmente la categoría alimentos y bebidas, prevé una inflación de 6,1% para este mes. En alimentos, el alza de los precios que midió durante la primera semana fue 0,5%. 

   LCG, en tanto, detectó una suba de 1,5% acumulados en las primeras dos semanas del mes, mientras que desde Econométrica el dato se ubica en 1,2% para la primera semana y en 2,6% como promedio móvil de las últimas cuatro semanas. En la misma línea, con una medición más optimista incluso, Econviews no detectó aumentos en la segunda semana del mes y una suba de apenas 0,6% en la primera.

   Todas esas mediciones reflejan una tendencia de precios estables en el marco de una fuerte caída del consumo que previene de aumentos mayores. Sin embargo, por el lado de los servicios restan todavía ajustes mientras que, aunque dosificado y previsible, el aumento de 2% mensual del dólar oficial también pone un piso a la baja de la inflación.

   Los analistas destacan otro elemento clave que impide alcanzar más rápidamente un nivel de inflación mensual por debajo del 3%: mientras siga vigente el cepo cambiario, será más difícil llevar el IPC por debajo de ese registro. 

   "El cepo genera una expectativa constante de devaluación, por momentos más o menos intensa, pero es una amenaza latente, además de la filtración a precios de las cotizaciones alternativas. Mientras exista la brecha cambiaria, modificar esa dinámica es complejo", aseguraron en uno de los principales bancos nacionales.