La AGN reveló que el Banco Central perdió más de u$s 1.000 millones con el oro

Según el organismo de control, el BCRA utilizó parte de sus reservas físicas de oro como respaldo para operaciones vinculadas con la evolución del precio internacional del metal. La estrategia terminó con un resultado negativo que, de acuerdo con los registros contables, fue cancelado mediante la utilización de divisas del propio Banco Central.

La conclusión de la AGN fue contundente: el BCRA apostó a una determinada trayectoria del oro, la evolución del mercado fue distinta de la prevista y se produjo una pérdida de magnitud inédita desde que el organismo audita los balances de la entidad.

El señalamiento surge de la auditoría de los estados contables del BCRA correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2025. Aunque la AGN consideró que los balances reflejan razonablemente la situación patrimonial desde el punto de vista técnico, incorporó una observación específica sobre las operaciones con las reservas de oro.

Juan Manuel Olmos, presidente de la AGN, advirtió que desde que el organismo fiscaliza los estados contables del Banco Central "nunca se había registrado una pérdida de esta magnitud, ni tampoco la utilización de las reservas físicas de oro para transacciones de riesgo".

El informe identifica que durante 2025 el BCRA concertó operaciones de derivados liquidables en dólares utilizando parte del oro de sus reservas como activo subyacente. Si bien esas transacciones fueron registradas con fines de cobertura, la AGN cuestionó sus resultados y la exposición al riesgo que implicaron.

"Durante el 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro, erró el cálculo y perdió USD 1.023 millones", sostuvo el organismo. Olmos precisó que US$ 960 millones correspondieron al resultado negativo de las operaciones financieras, mientras que otros US$ 62,8 millones estuvieron vinculados con el pago de primas de opciones. La suma fue afrontada con divisas de la autoridad monetaria.

La AGN también aclaró que al cierre del ejercicio 2025 ya no quedaban posiciones abiertas por estas operaciones: el resultado negativo quedó registrado en los balances de ese año y no respondía a contratos pendientes de liquidación.

La auditoría identificó además un dato que permite dimensionar la diferencia entre la evolución del valor de las reservas y el resultado de las operaciones financieras: durante 2025, la tenencia de oro del Banco Central registró una ganancia patrimonial superior a $8 billones. Sin embargo, esa mejora no estuvo relacionada con las decisiones de inversión adoptadas durante el año, sino exclusivamente con el incremento del precio internacional del metal.

"Una cosa es la revaluación del activo, que es meramente contable, y otra cosa es el resultado de la operatoria realizada con el oro subyacente", explicó Olmos. El balance de 2025 reflejó así dos movimientos diferentes: una importante valorización contable de las reservas físicas y una pérdida efectiva de divisas derivada de las operaciones financieras.

La polémica no termina allí. La AGN confirmó que avanza una segunda auditoría enfocada en la administración de las reservas físicas de oro y en la decisión del Banco Central de trasladar parte de ese metal fuera del país. El nuevo informe buscará determinar los motivos de esos movimientos, a qué destinos se enviaron las reservas y si generaron algún beneficio concreto para Argentina.

"En ese informe se podrá saber por qué se tomó la decisión de trasladar el oro al exterior, a dónde fue enviado y si tuvo algún beneficio específico para el país o, en su defecto, quién se benefició", señaló Olmos. El documento ya fue remitido al Banco Central para que presente su descargo antes de las conclusiones definitivas.