Blanqueo: las obligaciones negociables fueron el instrumento de inversión más elegido 

El pasado viernes 8 de noviembre llegó a su fin la primera etapa del Régimen de Regularización de Activos, con valores récord que el gobierno nacional calificó como un éxito, y un efecto positivo en el mercado financiero. Según se informó oficialmente, desde el inicio del blanqueo, los depósitos bancarios en dólares del sector privado registraron un ingreso neto de USD 18.000 millones.

Para quienes regularizaron sus activos en efectivo, esta primera etapa ofreció atractivos beneficios. Por ejemplo, los bancos no retenían ninguna alícuota para depósitos hasta USD 100.000 en una CERA (Cuenta Especial de Regularización de Activos); o bien para inversiones de ese efectivo en distintos instrumentos del mercado de capitales.

En otros términos, la etapa 1 del blanqueo fue la más flexible de todas, ya que permitió regularizar efectivo sin costo alguno hasta USD 100.000 (y la oportunidad de retirar el dinero sin penalizar a partir de este mes) y ofreció alícuotas más bajas para montos superiores.

A la fecha, según pudo saber NORTE, del dinero en efectivo regularizado en cuentas CERA abiertas en el banco público chaqueño, entre 15 y 20% se canalizó a través de inversiones en el mercado de capitales, una proporción que podrá seguir creciendo en los próximos meses. 

Desde Nuevo Chaco Bursátil S.A. calificaron como "muy positiva" esta primera fase del blanqueo de capitales, dadas las inversiones que realizaron quienes abrieron las CERA y luego optaron por instrumentos del mercado de capitales. Así, en total, esta entidad recibió hasta el momento alrededor de cuatro millones de dólares provenientes de CERA para inversiones. 

En concreto, el 60% de los fondos depositados en CERA se invirtieron, a través de Nuevo Chaco Bursátil, en obligaciones negociables corporativas; el 21% en bonos soberanos HD (hard dollar); el 12% en bonos soberanos en pesos; y el 7% restante en Fondos Comunes de Inversión. 

Análisis 

Según el análisis de expertos de la entidad que actúa como nexo directo de la provincia y la región con el mercado de capitales, todas las operaciones realizadas con dinero en efectivo proveniente del blanqueo fueron de renta fija.

Esas operaciones, en su mayoría, fueron contra activos de deuda corporativa argentina a través de obligaciones negociables de riesgo moderado, emitidas por empresas de primera línea (por ejemplo, YPF, Pampa Energía, PAE, Loma Negra). 

En tanto, aquellos inversores que estuvieron dispuestos a asumir un riesgo mayor, sumaron a sus carteras activos de la curva soberana hard dolar. De ahí el 21% de inversiones en los bonos soberanos HD.  

En el universo de inversiones en pesos, la entidad tomó un tipo de cambio de $1000 por dólar y las operaciones fueron en su totalidad a letras de tasa fija (las populares Lecaps) y a la curva CER (ajustados por inflación). 

Los analistas indicaron que "ya septiembre fue un mes muy importante, cuando se produjo el primer corte (antes de la primera prórroga), porque mucha gente abrió su cuenta CERA y transfirió dinero para hacer inversiones a través de Nuevo Chaco Bursátil". 

Al respecto, destacaron que los inversiones optaron "por seguir dolarizados", ya que los principales depósitos fueron en dólares. Optaron, así, en su mayoría por obligaciones negociables y títulos en dólares, es decir, inversiones "seguras" y para clientes de perfil "conservador". "Son inversiones a largo plazo, con una tasa de interés de 6% y hasta 7,5% anual en dólares", agregaron. 

En vigencia, otras dos etapas 

Tras concluir la primera etapa del blanqueo de capitales, quienes deseen declarar bienes no registrados a partir de ahora deberán asumir un costo mayor, y ya no podrán blanquear dinero en efectivo.

Así, los principales puntos de la segunda etapa son los siguientes: 

-Período y alícuota especial: esta etapa del blanqueo se extiende hasta el 7 de febrero de 2025. En este período, quienes quieran regularizar bienes no declarados deberán pagar un impuesto especial del 10% sobre el valor de los bienes exteriorizados, el doble del costo de la primera etapa, que aplicaba un 5%.

-Exclusión de efectivo: a diferencia de la fase inicial, ya no podrá blanquearse dinero en efectivo. Desde ahora solo se podrán regularizar otros bienes, como inmuebles, vehículos y participaciones societarias.

-Franquicia de USD 100.000:el beneficio de la franquicia de USD 100.000 se mantiene en esta etapa. Esto significa que, por ejemplo, si alguien declara un inmueble de USD 150.000, el 10% de impuesto especial se aplicará solo sobre el excedente de USD 50.000.

-Interacción entre etapas: si un contribuyente participa en varias etapas, la ARCA establece que se tomará en cuenta la última adhesión para el cálculo total del impuesto. Así, si alguien que pagó el 5% en la primera fase ahora añade nuevos bienes, deberá abonar la diferencia para completar el 10%.

Tercera etapa 

La tercera fase del blanqueo iniciará el 8 de febrero de 2025 y finalizará el 7 de mayo de 2025, y el impuesto especial en esta última fase se incrementará nuevamente.