La economía registró la mayor caída mensual desde la pandemia

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró en julio una caída del 2,9% respecto de junio, informó este jueves el INDEC. Se trata del mayor retroceso mensual en más de seis años, desde abril de 2020, cuando la actividad se desplomó 15,8% en medio del cierre de actividades y las restricciones impuestas por la pandemia.

El resultado de julio quedó muy por debajo de las expectativas privadas, que anticipaban una contracción mensual cercana al 0,8%. En la comparación interanual, el EMAE también mostró un resultado negativo: cayó 1,4%, luego de haber registrado una mejora del 2,7% en junio.

De los 15 sectores que integran el indicador, siete tuvieron variaciones positivas frente a julio de 2025. El mayor crecimiento correspondió a Pesca, con una suba interanual del 424,5%, seguida por Explotación de minas y canteras, con un avance del 8,4%, y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que aumentó 0,7%.

Estos tres sectores fueron, además, los que tuvieron mayor incidencia positiva sobre el resultado general. En conjunto aportaron 1 punto porcentual a la variación interanual del EMAE.

DESCENSOS

En el otro extremo, ocho sectores registraron descensos respecto del mismo mes del año pasado. Entre ellos se destacaron Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una baja del 5,1%, e Industria manufacturera, que retrocedió 4,6%. Ambos sectores restaron 1,3 puntos porcentuales al resultado interanual del indicador.

Durante el primer semestre de 2026, la actividad había mostrado un comportamiento irregular. Hubo tres meses de crecimiento respecto del período anterior: enero, con 0,3%; marzo, con 2,6%; y junio, con 0,8%. En tanto, se registraron bajas en febrero (-2,5%), abril (-1,6%) y mayo (-0,6%).

El desempeño también se reflejó en el Producto Bruto Interno. El PIB desestacionalizado había crecido 0,7% en el primer trimestre frente al último trimestre de 2025, pero cayó 0,6% en el segundo trimestre. Si el tercer trimestre volviera a cerrar en terreno negativo, la economía ingresaría técnicamente en recesión.

Para los próximos meses, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta una recuperación de 1,1% en el tercer trimestre y de 1,3% en el cuarto. 

Las consultoras que participan del relevamiento estiman que el PBI cerrará 2026 con un crecimiento de 2,1%, por debajo del 3,5% que proyectaban a comienzos del año.

La previsión oficial es más elevada. El proyecto de Presupuesto 2027 presentado la semana pasada ante el Congreso contempla una expansión del PBI del 3% para este año y del 4% para 2027, cifras que las consultoras consideran demasiado optimistas.