Chialva: "En economía no se puede cortar camino, para ordenar hay que sufrir" 

El analista financiero Leonardo Chialvarepasó en NORTE TV los desafíos del modelo económico, tras la victoria libertaria en las elecciones del pasado domingo, y frente a variables macroeconómicas y coyunturales que tienden a estabilizarse, aunque con deudas pendientes de resolver en el próximo tiempo. 

Chialva es master en Negocios Internacionales (Barcelona, España), especialista en Mercado de Capitales (UBA), contador público y socio en Delphos Investment. El miércoles por la noche, en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas, ofreció una conferencia sobre la Argentina post electoral con una pregunta: ¿mantener, modificar o alterar el rumbo?, organizada por FNV Capital.   

"En economía, no se puede cortar camino. Para ordenar hay que, primero, sufrir.Es como cuando empezás el gimnasio, que al principio te duele todo, querés abandonar, hacés el esfuerzo y seguís yendo. Esa parte, ya la pasamos, y lo hicimos sin moneda, sin crédito interno y sin crédito externo", contrastó durante su intervención en el programa Buen Día Norte. 

Tras avalar que "lo peor ya pasó", como dijo el presidente Javier Milei, sostuvo que "el crédito externo está muy cerca de empezar a solucionarse y la demanda de dinero empieza a subir", con lo cual, si el peso argentino se recupera como moneda y genera confianza, podrán regenerarse variables como la inversión, y detrás "viene uno de los grandes motores: el crédito interno, y el primero que quiere la gente es el crédito hipotecario". 

De ese modo, confió en que puede reactivarse rápidamente la construcción, la madre de todas las industrias, y uno de los sectores "más golpeados" de la economía en estos últimos años.

Sin embargo, descartó que todos los sectores industriales puedan recuperarse y sean realmente competitivos en el actual contexto internacional. "Hay algunos que no van a poder sobrevivir y hay que interpretarlo como tal, porque si no, hoy estaríamos fabricando máquinas de escribir. Es una destrucción creativa, por ejemplo, en Estados Unidos se pierden alrededor de tres millones de puestos de trabajo por mes, pero se crean otros 3.100.000. Entonces, sí es cierto que cierran pymes, y no está mal porque son las condiciones que debe cumplir en el mundo la Argentina, que es un país irrelevante, con lo cual toma las condiciones internacionales", expuso, subrayando que "es una decisión estratégica que el gobernante tiene que tomar" sobre los sectores con potencial y posibilidades ciertas de competir hoy. 

El crédito externo está muy cerca de empezar a solucionarse y la demanda de dinero empieza a subir. 

Debates agotados y del pasado 

Chialva cuestionó a los economistas argentinos, sobre todo los del peronismo de izquierda por seguir "debatiendo cosas que en el mundo se resolvieron hace 40 años", y temas que "han llevado siempre a una hiperinflación"; al tiempo que agregó que "Argentina ha perdido el entendimiento de la ley de gravedad y cree que, tirando una manzana al aire, va a quedar flotando".

Luego, insistió en que "en economía, las consecuencias no se ven instantáneamente"; y avaló otro concepto del presidente Milei sobre la relevancia del "equilibrio general", que Argentina "ha perdido". "El equilibrio general es entender todo el circuito. Porque si un sector tiene una necesidad, le puedo dar un subsidio, el Estado está presente, pero quién pone la plata", planteó. En la búsqueda de respuestas, enunció: "Si imprimimos plata, hay inflación y ya aprendimos sobre eso; y además, nadie nos va a prestar más y si subimos un impuesto empiezan las peleas sectoriales". 

Advirtió en ese sentido que, subir los impuestos a los individuos con mayores patrimonios puede resultar "sumamente distorsivo, porque termina afectando la inversión, el empleo y el crecimiento".  

En suma, consideró que "al instante de conseguir plata para reconocer un derecho (a un determinado sector social), genera destrucción en la economía, pero no inmediata". "Ahí es donde el político de turno dice que ese será un problema para el que venga dentro de dos o tres años, porque lo que le interesa es ganar una elección". 

Al conseguir plata de determinado sector para reconocer un derecho a otro sector social, se genera destrucción en la economía, pero no inmediata.

Aquí están, estos son los traumas argentinos

En el punto central de la entrevista, el analista habló de lo que denomina "traumas argentinos, fatales para la economía", una narrativa destinada a "explicar lo que está pasando", y que en definitiva son al menos cinco cuestiones que representan "el gran dilema que enfrenta el gobierno", y de ahí a la vez los grandes desafíos. "El primero de ellos es que la Argentina no tiene moneda", reveló, apuntando al debate de "dolarización o no dolarización". 

Así, basado en los dichos del presidente Milei cuando decía que el peso es excremento, el especialista marcó que "la reacción de la gente" termina avalando que existe "una baja consideración con el peso, ya que salió corriendo a comprar dólares" en los días previos a las elecciones. "Eso significa que reducís la demanda de pesos, no los querés, te refugiás en algo que percibís es más estable", explicó.

Para Chialva, "esa sensibilidad con el peso es producto de la experiencia de los últimos años del gobierno de Alberto Fernández, que prácticamente termina en una hiperinflación". Justamente, recordó que "las hiperinflaciones producen la pérdida en la confianza en la moneda". 

El pago de la deuda 

El segundo trauma definido por el analista es el pago de la deuda, al que define como "un gran problema del gobierno, que lleva pagados 25.000 millones de dólares",dado que Argentina tiene vedado el acceso al crédito internacional para poder rollear vencimientos. "No tenemos crédito externo, porque somos el país que, en las últimas décadas, más ha defaulteado, es decir, que no ha pagado la deuda y ha roto los compromisos", subrayó.

Un tercer trauma, para Chialva, es que Argentina no tiene crédito interno. "Ahí nos remontamos a un trauma que adquirimos en el gobierno de Macri, cuando el ministro de Economía, Hernán Lacunza, reperfilólos vencimientos en pesos. Es decir, les cambió los contratos a los tenedores de deuda en pesos", recordó, y planteó que la suba y volatilidad de las tasas de interés se explica por la desconfianza en el repago de los créditos. "No hay tasa que me pague la posibilidad de que no me no me devuelvas la plata",graficó.

Al exponer el cuarto trauma, el analista lo definió así: "El 99% de los argentinos está de acuerdo en que la democracia es el mejor sistema, pero escuchamos la palabra elección y nos volvemos todos locos cada dos años.Y dado que no tenemos moneda, ni crédito externo, ni crédito doméstico, se conjuga un cóctel explosivo". 

Y, como último trauma, agregó algo que, afirmó, quedará "en la historia financiera mundial". "Viene Estados Unidos y le da un apoyo tremendo al gobierno de Milei, desde lo financiero. Scott Bessent es uno de los cinco tipos más importantes del mundo. Es el ministro de Economía, el tipo que tiene la máquina de imprimir los dólares, y nos dice ´voy a vender dólares y a comprar pesos’. Bueno, los argentinos lo corrimos".

"Al final, tuvo razón y ganó plata", aseguró Chialva, y recordó que está impreso allí "un trauma del 2001, en el final del gobierno de De la Rúa, que tenía apoyo del Fondo Monetario y de Estados Unidos, pero la agenda global cambió, le soltó la mano al gobierno argentino y cayó".  "Entonces, es una reacción que tuvimos los argentinos, que no es racional, sino que viene de una experiencia anterior que fue traumática. Todo este conjunto hizo que el momento preelectoral se combine en un cóctel traumático, que no respondía patrones racionales", fundamentó. 

El nivel de actividad y el crecimiento 

Frente a problemas cotidianos que afectan a la economía real, como el nivel de actividad en virtual estancamiento, Chialva insistió en que "sin moneda, sin crédito externo, sin crédito doméstico no es posible crecer". 

"La economía en sí está en su máximo nivel de actividad, el que tocó con Alberto Fernández, con Mauricio Macri y con Cristina Fernández. Me animo a decir que, desde acá, no podemos crecer más", afirmó, para luego volver a los conceptos que pueden abonar a un mayor crecimiento como la apertura del crédito externo con la baja del riesgo país para ubicarse en torno a los 400 o 500 puntos. 

Al respecto, señaló finalmente que "la economía argentina está en esa trampa, por lo que es necesario destrabar el acceso a los mercados para dejar de pagar la deuda externa. No significa defaultear, sino que el acreedor va a tener confianza en vos". De hecho, marcó que el FMI "no nos exige el pago de la deuda, y va a cobrar el día que todo salga bien".