Reservas en caída: el gobierno agotó el préstamo Repo en solo dos semanas
El Banco Central liquidó u$s 618 millones en las primeras semanas de enero para frenar la suba del dólar, dejando las reservas en u$s 30.280 millones, ninguno de libre disponibilidad.
Cuando el Banco Central anunció hace dos semanas la obtención de un crédito "Repo" por u$s 1.000 millones, las reservas brutas alcanzaron un pico nominal cercano a los u$s 33.000 millones. Sin embargo, este martes se redujeron a u$s 30.280 millones, evidenciando una caída constante desde el inicio del año.
Intervenciones en el mercado cambiario
La principal razón detrás de esta caída ha sido la intervención del Banco Central en el mercado para contener la suba del dólar. Según una presentación oficial, en las dos primeras semanas de enero se gastaron u$s 618 millones en reservas.
A pesar de que el Banco Central reportó más de diez jornadas consecutivas con saldo positivo y compras diarias superiores a los u$s 100 millones, estas operaciones no se traducen necesariamente en acumulación de reservas. Los dólares adquiridos pueden destinarse a pagos de deuda, importaciones o intervenciones en el mercado cambiario, explicó un analista del sector.
Rechazo del FMI y dificultades para acumular reservas
El FMI presiona al gobierno para que unifique el tipo de cambio, elimine el cepo y permita la flotación del peso, con el objetivo de acumular reservas. Sin embargo, estas recomendaciones han sido desestimadas por la administración de Javier Milei, que atribuye parte de la caída de reservas a la compra de dólares por parte del Tesoro para cumplir con compromisos de deuda.
Contexto de creciente presión
El gasto en dólares también se ha visto reflejado en el aumento del consumo externo: filas en Chile, turismo en Brasil y un auge del comercio puerta a puerta con productos importados a precios más bajos.
Además, el crecimiento de las importaciones ha puesto una presión adicional sobre las reservas. Según la consultora Abeceb, las importaciones de bienes de capital y consumo experimentaron un aumento del 87,5% y 50,8%, respectivamente, en diciembre de 2024 en comparación con el mismo mes del año anterior. Este fenómeno podría intensificarse en 2025 debido a la reactivación económica y la apertura comercial.
Un panorama incierto
Con reservas reales estimadas en apenas u$s 10.000 millones, el mismo nivel que dejó el gobierno anterior, el modelo económico enfrenta críticas crecientes. Un exfuncionario peronista advirtió que "o consiguen financiamiento o se les termina el cuento", en alusión a las dificultades para sostener el esquema actual sin una nueva inyección de dólares.
