Se acelera la devaluación del real brasileño
La moneda de Brasil cae un 24% en lo que va del año, debido a la incertidumbre por el creciente déficit fiscal del gobierno de Lula. Por qué influye en el desempeño económico y financiero de nuestro país
La preocupación por el elevado gasto público del gobierno de Lula da Silva llevó al Banco Central de Brasil a intervenir en el mercado cambiario por tres días consecutivos. La entidad vendió USD 4.500 millones de sus reservas —las mayores ventas de dólares en efectivo desde la pandemia—, pero solo logró contener parcialmente la depreciación del real, que alcanzó una cotización récord de 6,17 por dólar tras perder un 24% de su valor en 2024.
La devaluación del real se suma a una inflación anual del 4,9%, lo que ha llevado al Banco Central a endurecer su política monetaria. La semana pasada, el comité de política monetaria (Copom) subió la tasa Selic en 100 puntos básicos, llevándola al 12,25% anual, con previsión de más aumentos en las próximas reuniones. Este ajuste busca frenar la inflación y la devaluación, pero podría afectar la actividad económica.
Bancos como Itaú y XP Investimentos proyectan que la Selic podría alcanzar el 15% en 2024, su nivel más alto en casi dos décadas, ya que consideran insuficientes las subas previstas para controlar la inflación. El escenario financiero brasileño refleja una combinación de riesgos fiscales, presiones inflacionarias y volatilidad cambiaria, factores que podrían afectar la estabilidad económica en los próximos meses.
Repercusiones
La situación financiera de Brasil tiene repercusiones directas en la economía argentina debido a la interdependencia comercial entre ambos países. Los principales efectos se observan en cinco áreas clave:
1. Tipo de cambio: La devaluación del real genera presión para que el peso argentino se devalúe, afectando la competitividad de los productos nacionales. Un antecedente de esto ocurrió en 1999, cuando Brasil permitió la libre flotación de su moneda, lo que contribuyó a la posterior devaluación del peso en 2002.
2. Balanza comercial: Brasil es el principal destino de exportaciones argentinas y su mayor proveedor externo. La devaluación del real abarata los productos brasileños, encareciendo los argentinos en ese mercado. Este año, el comercio bilateral se tornó deficitario para Argentina. El Índice de Tipo de Cambio Real Bilateral con Brasil se encuentra en su nivel más bajo en nueve años, lo que evidencia una pérdida de competitividad argentina.
3. Turismo: La relación cambiaria favorece el turismo argentino en Brasil, mientras que desincentiva la llegada de turistas brasileños a Argentina. Con un real que cotiza igual que hace un año en términos de pesos argentinos, pero con una inflación interanual del 166% en Argentina, los precios para los brasileños se han triplicado. En cambio, para los argentinos, veranear en Brasil es más accesible, con precios estables en reales e incluso más bajos en dólares.
4. Inversión bursátil: La caída de la Bolsa de San Pablo (Bovespa) en 2024 (-6,7%) contrasta con la euforia del mercado argentino, que registra una suba del 135% en dólares. La volatilidad financiera en Brasil podría provocar el desarme de posiciones en su mercado bursátil y una mayor inversión en activos argentinos, lo que fortalecería el rally de la Bolsa local.
5. Actividad económica: La desaceleración económica de Brasil podría afectar la recuperación del PBI argentino. Históricamente, se estima que por cada tres puntos de crecimiento del PBI brasileño, el PBI argentino crece uno. Una contracción de la economía brasileña, por ende, restaría impulso a la recuperación de la actividad económica en Argentina.
En resumen, la devaluación del real, la pérdida de competitividad comercial, el turismo asimétrico y la volatilidad financiera plantean desafíos para la economía argentina, que podría enfrentar un escenario de mayor presión cambiaria y comercial.
