Standard & Poor"s rebajó la calificación para la deuda en pesos
Se debe a "la vulnerabilidad del contexto macroeconómico", fundamentó la agencia al disminuir la posición anterior de CCC-/C.
La calificadora tomó la decisión de definir como default selectivo (SD, por sus siglas en inglés) a la deuda en pesos nacional luego del canje llevado a cabo esta semana por el Ministerio de Economía, que tuvo una aceptación del 77%. La medida del ministro Luis Caputo postergó vencimientos por más de $ 42 billones y afectó al total de los títulos con vencimiento a 2024.
Para S&P, este canje por nuevos bonos en la actual situación de debilidad e incertidumbre financiera "equivale a un default", por lo que definió rebajar la calificación financiera "para la deuda soberana en moneda local de Argentina a "SD/SD" desde "CCC-/C". La calificación previa, implicaba que la posibilidad de la Argentina de cumplir con sus obligaciones financieras en pesos era "vulnerable y dependiente de condiciones económicas, financieras y de negocio favorables".
Ahora, la calificación de la deuda soberana en moneda local cayó directamente a "incumplimiento de pago de obligaciones financieras o violación de una promesa imputada". El canje de deuda llevado a cabo por el Tesoro Nacional es una nueva postergación de compromisos de pago con vistas a lograr este año superávit financiero.
La operación prolonga el promedio del perfil de vencimientos de deuda emitida en moneda argentina desde 0,46 años a 3 años. La operación apuntaba a que los tenedores de quince letras y bonos del Tesoro emitidos en moneda argentina y con vencimiento este año los canjearan por otros cuatro instrumentos con vencimiento entre 2025 y 2028. Aunque la mayor parte de la deuda a canjear estaba en manos de organismos públicos, el canje era considerado un test para medir el grado de confianza de los inversores privados -fundamentalmente, bancos- en el plan económico del presidente Javier Milei.
S&P agregó que "Rebajamos nuestras calificaciones en moneda local de Argentina a SD (selective default) tras el anuncio de un canje de deuda denominada en pesos que consideramos distressed y no oportunista. Consideramos que el canje es problemático debido al escaso acceso del gobierno al mercado y a nuestra previsión de que, en ausencia de participación, es probable que se produzca un impago convencional", expresó la firma en un comunicado.
En la jerga financiera, "distressed" se refiere a "deuda con dificultades", en referencia a los títulos emitidos por empresas o países en aprietos financieros. Estos títulos son los preferidos por los inversores conocidos como "buitres", que compran deuda en dificultades a cambio de una elevada rentabilidad de corto plazo o, en caso de quiebra o default, obtener participaciones en el capital o en la propiedad estatal a precio ventajoso.
