Chile: los cambios políticos hacen tambalear el negocio del agua

   Una compañía de agua altamente rentable en un país tradicionalmente considerado como un refugio de los financistas, debería ser una inversión de las más seguras, pero no es lo que está sucediendo Aguas Andinas.

   Es el último capítulo de una historia que comenzó hace casi dos años, cuando estalló el descontento social en Chile. Sin embargo, la liquidación se disparó este mes cuando la coalición gobernante de derecha fue derrotada en la elección de la convención constituyente que será la encargada de redactar la nueva Constitución. 

   Eso dejó a la compañía en la mira, porque la mayoría votó por modificar la nueva carta gna para devolver los servicios esenciales, incluida el agua, al dominio público. La incertidumbre regulatoria es el principal enemigo de un negocio cuyo atractivo son los resultados estables y los dividendos asegurados. 

   Muchos miembros de la nueva asamblea están enfocados en la reforma del agua, como elevar los requisitos de calidad del servicio y restringir los cortes. Algunos incluso quieren desafiar las concesiones privadas en un momento en que la sequía y el cambio climático impulsan demandas por nuevas regulaciones sobre los recursos naturales.

   En las dos décadas previas al estallido de octubre de 2019, las acciones de Aguas Andinas habían subido más de 200%, a la par de otras empresas de agua a nivel mundial. Vendida por el Estado en 1999 a la francesa Suez y al Grupo Agbar, la empresa se encuentra ahora en el centro de una violenta reacción contra las políticas de privatización de recursos públicos impulsados por la dictadura militar de Augusto Pinochet, que terminó en 1990.

   Desde las protestas de 2019, la acción se ha desplomado más de 60%, por mucho el peor desempeño entre sus pares mundiales. La mitad de esa pérdida se produjo en las últimas dos semanas.

Rendimiento mínimo garantizado

   Aguas Andinas dijo que es fundamental “priorizar el consumo humano” y el “acceso a servicios confiables” de agua y saneamiento, por lo que asegura que continuará fortaleciendo “la infraestructura y la seguridad hídrica” de Santiago.

   La compañía dijo que confía en que se mantendrá el marco legal en Chile para enfrentar la gran amenaza que representan el cambio climático y sus consecuencias. 

   Si bien el costo de los posibles cambios en las reglas que rigen los derechos de agua serían traspasados a los clientes, Aguas Andinas podría enfrentar una reducción a su rendimiento mínimo garantizado sobre los activos a 5% desde 7% actualmente, según Jorge Carrasco, analista de BCI Corredor de Bolsa. El analista señaló que estima que el precio de las acciones seguirá bajo presión, hasta que se perfile el tono de la nueva Constitución.