Expectativas negativas empujan a la baja planes de inversión de pymes

El Indicador de Tendencia de Inversión (ITI) de las pymes industriales bajó 1,4% en agosto y acumula una caída de 32,9% en los primeros ocho meses del año. Así lo revela el último informe del Centro de Investigaciones Económicas (CERX), dirigido por Victoria Giarrizzo y Dardo Ferrer. Según el análisis, los empresarios “ven ciertas mejoras en las condiciones de inversión pero sus expectativas hacia adelante no son buenas”. 

La mejora en el tipo de cambio real mejoró la situación de algunas industrias pero los empresarios dudan que ese efecto pueda perdurar. Así, el sub índice de situación actual se ubicó́ en un valor ‘regular’ (47,2 puntos), mientras que el sub índice de expectativas alcanzó un valor ‘malo’ (35,4 puntos).

Según la consultora, el Indicador de Tendencia de Inversión tuvo un valor de 41,3 puntos cuando en enero se ubicaba en 61,6 puntos. Sobre una escala de 0 a 100, muestra que la tendencia desde principio de año se desplazó de una situación buena, hacia un punto crítico en agosto. Como dato algo esperanzador, pareciera que la caída en la tendencia de inversión estaría encontrando un piso.

Si bien en agosto se observó una mejora de 4,7% en la situación de la empresa, eso fue contrarrestado por un deterioro de 9,4% en las expectativas sobre el rumbo de la actividad económica para los próximos meses. Así, el sub índice de situación actual se ubicó en un valor ‘regular’ de 47,2 puntos, mientras que el sub índice de expectativas alcanzó un valor ‘malo’ de 35,4 puntos.

Si bien el aumento en el tipo de cambio real trajo alivio en algunas empresas, el 81,4% de las industrias cree que en los próximos meses la producción se mantendrá o continuará cayendo.

Las razones

La evolución del ITI se explica por el comportamiento de sus dos principales subíndices. El “Indicador de Condiciones para Invertir” (ICI), que subió 6,1% en el mes. El ICI interpreta la situación actual del empresario según su rentabilidad, la situación general de la empresa, y cómo percibe el contexto actual para invertir.

En agosto este indicador subió a 47,2 puntos y acumula una baja de 28,9% en lo que va del año. Eso se explica porque mejoró 5,4% el indicador de rentabilidad del conjunto de las industrias de la muestra (había caído en mayo, junio y julio) y mejoró 4,7% la percepción que tiene el industrial sobre su propia empresa. Además, hubo cierto repunte en las condiciones de exportación y el tipo de cambio alto mejoró además la posición de las industrias que compiten con productos importados en el mercado local. Finalmente también mejoró 9,5% la evaluación que hace el empresario sobre si es momento para invertir en su empresa.

Otro subíndice que incide sobre el Indicador de Tendencia de Inversión es el “Indicador de Intención de Inversión” (IN), que bajó 10%. El IN combina las expectativas del empresario sobre la evolución de la producción de su empresa para los próximos seis meses y los planes que tiene de inversión a futuro. En agosto cayeron 9,4% las expectativas de la empresa sobre la evolución de su producción en los próximos seis meses y bajó 10,9% la intención de inversión de los industriales.

Expectativas negativas

Como conclusión, el informe señala que “las pymes se desenvuelven en una situación regular, inestable, que no permite la formación de expectativas positivas”. Por eso “las expectativas se tornan negativas, retrasando o anulando los planes de inversión”.

La evolución de los planes de inversión muestra que mientras la recuperación de la tendencia fue paulatina en un período aproximado de 24 meses, el ajuste fue brusco en los últimos 4 meses.

Así, el escenario consolidado en el corto plazo está determinado en dos aspectos: presión de costos, tanto financieros como de producción y una demanda deprimida por un lado; e incertidumbre frente a la evolución de precios, tipo de cambio y la demanda, por otro.