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Para vencer la inflación

Powell: "Es necesario el dolor de la política monetaria estricta y crecimiento lento"

La economía estadounidense necesitará una política monetaria estricta "durante algún tiempo" antes de que la inflación esté bajo control, lo que implicará un crecimiento más lento, un mercado laboral más débil y "algo de dolor" para hogares y empresas, dijo este viernes el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtiendo que "no hay una cura rápida" para el acelerado aumento de los precios.

Las declaraciones de Powell conmovieron de inmediato a Wall Street, pero ya antes habían golpeado la economía: en julio casi no creció el consumo.

   "Es probable que la reducción de la inflación requiera un periodo sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia. Además, es muy probable que las condiciones del mercado laboral se debiliten. Aunque unas tasas de interés más altas, un crecimiento más lento y unas condiciones del mercado laboral más débiles reducirán la inflación, también supondrán cierto dolor para los hogares y las empresas", dijo Powell en comentarios preparados para un discurso en la conferencia de banca central  de Jackson Hole, Wyoming.

   "Estos son los desafortunados costos de la reducción de la inflación. Pero un fracaso en el restablecimiento de la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor", agregó.

   A medida que ese dolor aumente, dijo Powell, la gente no debería esperar que la Fed cambie con rapidez hasta que se solucione el problema de la inflación. Algunos inversores anticipan que la Fed dudará si el desempleo aumenta demasiado rápido, y algunos estiman incluso un recorte de tasas el próximo año, una perspectiva en la que las autoridades de la Fed se han desmarcado con fuerza en las últimas semanas.

   Por contra, algunas autoridades han indicado que ni siquiera una recesión les disuadiría si los precios no regresan de manera convincente al objetivo del 2%. Powell no dio indicaciones de cuán altas podrían subir las tasas antes de que la Fed termine con el endurecimiento monetario, solo que se moverán tan alto como sea necesario.

   "El registro histórico advierte fuertemente contra la relajación prematura de la política", dijo Powell. "Debemos seguir así hasta que el trabajo esté terminado. La historia muestra que es probable que los costos laborales de reducir la inflación aumenten con retraso".

   Powell no insinuó lo que podría hacer la Fed en su próxima reunión de política monetaria del 20 al 21 de septiembre. Se espera que los funcionarios aprueben un aumento de tasas de 50 o 75 puntos básicos.

   Los datos recientes han mostrado una pequeña disminución en la inflación. El índice de precios del gasto de consumo personal, una medida observada muy de cerca por la Fed, cayó en julio al 6,3% anual desde el 6,8% en junio.

   No obstante, "la mejora de un solo mes está muy por debajo de lo que el Comité necesitará ver antes de que estemos seguros de que la inflación está bajando", dijo Powell, en referencia al Comité Federal de Mercado Abierto que fija la política del banco central.

   Otras estadísticas han mostrado lo que Powell dijo que era un "fuerte impulso subyacente", con el mercado laboral "claramente desequilibrado", ya que las ofertas de trabajo superan con creces al número de desempleados.

  La decisión de cuánto aumentar las tasas "dependerá de la totalidad de los datos entrantes y de la evolución de las perspectivas", dijo Powell, con más informes de empleo e inflación por venir.

El consumo apenas aumentó en julio y la inflación disminuyó de forma considerable.

Ya frenó el gasto del consumidor 

  Apenas aumentó en julio, y la inflación disminuyó de forma considerable. El gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EEUU, aumentó apenas 0,1% el mes pasado, dijo este viernes el Departamento de Comercio. Los datos de junio se revisaron ligeramente a la baja para mostrar que los desembolsos aumentaron un 1,0% en lugar del 1,1% previamente informado.

   Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que el gasto de los consumidores aumentaría 0,4%. El precio promedio nacional de la gasolina cayó a alrededor de u$s 4,27 por galón en la última semana de julio después de alcanzar un máximo histórico de poco más de u$s 5 a mediados de junio, según datos del grupo de defensa de automovilistas AAA. Eso probablemente liberó dinero para gastar en otros productos.

   Los precios de la ropa y los servicios como los viajes aéreos y el alojamiento en hoteles y moteles también bajaron en julio, frenando la inflación.

   Un ritmo moderado de gasto de los consumidores en el segundo trimestre ayudó a mitigar el lastre de la economía debido a una fuerte desaceleración en la acumulación de inventarios causada por cuellos de botella en la cadena de suministro. El PIB se contrajo a una tasa anualizada del 0,6% el trimestre pasado tras contraerse a un ritmo del 1,6% en el período enero-marzo.

   No obstante, la economía no está aún en recesión. Cuando se mide desde el lado de los ingresos, creció a un ritmo del 1,4%, desacelerándose de la tasa del 1,8% del trimestre enero-marzo, informó el gobierno. Los riesgos de una recesión continúan en un momento en que la Reserva Federal endurece de manera agresiva la política  monetaria para controlar la inflación. Pero existe un optimismo cauteloso de que el banco central podría reducir el ritmo de sus aumentos de tasas si la inflación continúa moderándose.

   El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) cayó un 0,1% el mes pasado después de subir un 1,0% en junio. En los 12 meses a julio, el índice de precios PCE aumentó un 6,3%. El índice de precios PCE se disparó un 6,8% interanual en junio.

   Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, el índice de precios PCE ganó un 0,1% tras subir un 0,6% en junio. El llamado índice de precios PCE subyacente aumentó un 4,6% interanual en julio después incrementarse un 4,8% en junio.

   Las autoridades de la Fed están observando de cerca los índices de precios PCE, además del índice de precios al consumidor. Aunque los valores del petróleo han caído mucho, los costos de alquiler se han mantenido altos, haciendo que algunos economistas duden en declarar que la inflación ha tocado techo.

   El discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, este viernes en la conferencia anual de banca central mundial de Jackson Hole en Wyoming podría arrojar más luz sobre cuánto más deben aumentar los costos de endeudamiento de EEUU.